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国债期货对利率市场化的影响

2022-02-26 16:22:39 | 发布者: 金管家科技

  国债期货是运营成熟、应用广泛的风险管理工具,也是利率市场化的产物。同时,上市国债期货也是推进中国金融改革的重要配套措施,对促进利率市场化具有重要意义。

国债期货

  国债期货的推出促进了中国利率市场化改革,需要解决两个基本问题:一是利率逐步市场化后,如何确定定价基准,即如何定价;二是利率自由浮动后,相关机构如何管理利率波动风险,即如何规避风险。

  中国债券市场利率、协议存款利率和外币存款贷款利率均由市场确定。只有本币存款利率上限和贷款利率下限仍有一定限制。

  国债期货很好地展示了合同标准化、市场开放透明等一系列特点,价格变化也能准确反映市场预期,可以重新发现、定价、校正现货市场价格,从而形成市场化利率参考定价。国债期货的推出对国债市场的建设是公认的。期限完整的基准收益率曲线非常有益,也为各种资产提供了定价基准。

  国债期货也可以很好地管理风险。债券市场发达国家有完整的债券市场体系,国债期货在债券市场的定价和风险规避中起着关键作用。

  从全球来看,国债期货是世界上应用最广泛、效果最明显的利率风险管理工具,能够满足各类持债机构的风险规避需求,有效提高机构管理利率风险的能力。

  中国商业银行是流通国债最大的持有者,只能通过资产结构调整来管理国债价格的风险,但这种操作往往受到市场容量的限制。但商业银行通过持有国债期货合约,可以以较低的成本调整利率风险头寸,从而实现套期保值。

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