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国债期货交割的具体时间是多少?

2021-12-22 15:35:27 | 发布者: 金管家科技

  期货交易是一种复杂的交易方式。国债期货是指以国债为期货合约标的的期货品种。期货有两种:商品期货和金融期货。国债期货是一种金融期货,也有熟悉的股指期货。那么国债期货交割是什么样的,具体时间是什么呢?

  国债期货作为一种金融期货,不同于股指期货和大宗商品期货。国债期货合约的目标是面值100万、票面利率3%的中长期国债。这个品种在现货市场不存在,市场参与者交付一篮子债券。

  以10年期美国国债期货合同为例。合同到期时,剩余期限为6.5-10.25年的账面计息国债在到期月的第一天交付。因此,所有合格的债券都可以认定为可交割债券,可交割债券有很多种。要确定一篮子实际交付的债券,必须考虑两个因素:转换系数和最便宜的可交付债券,这是期货价格和国债现货价格是关于国债的知识。

  目前,中国国债期货合约选择现货交割,期货与现货的互动是设计国债期货合约的初衷。特别是对于发行较早的债券,市场交易并不活跃。通过旧债券交割,市场可以自动找到最便宜的可交割债券来促进流通。增加现货债券市场的活力。

  新设计的合同国债面值为100万元,这意味着国债篮子的合同价值相当于它。根据国债期货合约的初衷,采用一篮子交割方式盘活现货债券市场的交易量。目前,在中国现货债券市场,账面国债总量约50万亿元,可用于合同交付。

  中国债券市场交易时间为9:30-11:30,1:00-15:00,与股市交易时间一致。银行间市场,即场外交易时间为9:00-12:00,1:30-16:30,一般10:00后开始活跃,下午3:00后交易时间较弱。活跃交易时间类似于交易所市场。

  期货国债的交易时间与中金一致,即上午9:15-11:30,下午13:00-15:15。最后一个交易日的交易时间是9:15-上午11:30。也就是说,国债期货和股指期货的交易时间是一致的。国债期货交割是最后一个交易日之后的连续三个工作日。

  与国债现货市场相比,国债期货市场有两个独特的市场微观结构。虽然国债期货合约面值100万元,但国债期货市场实行杠杆交易制度,投资者只需支付一定比例的保证金即可参与国债期货合约交易。中国五年期国债期货合约最低息差为1%,十年期国债息差为2%。较低的投资门槛和交易成本导致期货市场国债交易头寸的扩大,尤其是信息交易者投资头寸的扩大,使得期货价格首先反映市场信息。当然,杠杆交易的存在也意味着期货市场的风险更大。一旦投资方向不对,损失巨大。国债现货市场禁止投资者卖空,投资者的投资选择和行为受到一定程度的限制。

  对于期货市场交易的多头,当空头向多头交付一篮子债券时,调整后的期货价格可以乘以转换系数获得,应计利息是多头应向空头支付的价格。中国国债期货市场实行一篮子债券交割,主要是为了防范卖空风险。

  当期货国债合约到期时,空头有权选择实际交割的债券。为了降低交割成本,空头将根据剩余期限和可交割债券的票面利率选择交割更有利的债券,即最便宜的可交割债券(CTD债券)。现金转让债券的趋势不仅直接影响期货市场的国债交易和期货,而且间接影响整个国债现货市场的流动性和波动性。

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