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国债期货的投资模式是什么

2021-10-17 18:20:59 | 发布者: 金管家科技

  债券期货的投资模式主要有七种:一是方向性交易,可以取代现券投资。二是套期保值是投资者主要的投资方式。三是期现套利交易隐含了利率期权价值。四是期限差价交易和信用差价交易。五是跨品种统计套利,也就是采用国债期货与利率互换进行统计套利交易。六是跨期统计套利,即不同期限的国债期货合约之间的跨期交易。七是做市交易。

债券期货

  1、方向性交易

  可代替现券投资,具有可方便做空、资金占用少、费率低、流动性好等优点,但由于存在高杠杆,因此适合风险偏好高的投资者。

  2、套期保值和长期调整

  在此基础上,机构投资者主要参与方式为债券发行承销,并对债券发行承销进行套保。

  3、期现套利交易(基差交易)

  这是市场最感兴趣的一种商业模式,主要分为买差价交易和卖出基差交易。需要注意的是,不同于股指期货期现套利,国债期货期现套利不是一个简单的线性函数,其中隐含着利率期权价值,在定价时要考虑到。

  4、期限差价交易和信用差价交易

  这两种债券分别是国债期限利差和信用产品相对于国债的信用利差。举例来说,预期国债收益率曲线将会陡峭化,可能会买进3年期国债,同时卖出国债期货(久期目前接近7年);企业债和国债信用利差将会收窄,可以买入企业债,同时卖出国债期货。

  5、跨品种统计套利

  当前可行的策略是国债期货和利率掉期进行统计套利交易,如在互换价格相对较低时,可以通过买进(付固收浮)的方式来锁定不同利差。但是值得注意的是,与之前的期限利差、信用利差交易相似,组合仍会出现亏损,因为没有制度保证的收敛机制,因此在可能期货到期时仍会出现亏损,面临被迫展期或止损。

  6、跨期套利统计

  也就是进行不同期限的国债期货合约之间的跨期交易,可以通过程序化交易来实现,这种模式在股指期货交易市场上得到了广泛的应用,并且竞争十分激烈。在最近的一次套利交易中,跨期套利还会面临一个合约短期到期没有收敛的问题。

  7、做市交易

  国货债券期货的推出,为做市商规避库存风险提供了一种十分方便的对冲工具,有助于提高做市商做市报价的积极性,增强其接受能力,减少双边报价点差还意味着,届时市场(尤其是利率产品)的流动性将得到改善,价格将会更加透明,并且预期与固定收益有关的做市业务会随着国债期货推出而繁荣。

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